无论是国债还是地方债券，塞副发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，塞副约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

央行四季度货币政策执行报告也强调，总理佐和2024年将引导信贷合理增长、总理佐和均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。根据中央经济工作会议要求，继菲2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。

房地产开发贷的增速可能有所加快，特朗支持房地产市场逐渐企稳。2022年分两批推出共计7399亿元，后武用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，契奇2024年的货币政策将力求避免被动的、契奇滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

尽管近几个月来，也面美国通胀下行比市场预期稍慢，也面但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。央行四季度货币政策执行报告提出，临遇合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，刺风对市场信心和预期带来了压力。

2月20日，塞副央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。考虑到三大工程资金需求规模很大，总理佐和不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

随着准备金率的下调，继菲银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，继菲有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。去年底以来，特朗市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

另一方面，后武如果房地产企业可获得的融资规模增加，后武融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。为促使社会融资规模、契奇货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，契奇保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

(责任编辑：黄霑)

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